Los mercados mundiales se desplomaron nuevamente el jueves, profundizando una derrota de una semana provocada por la creciente ansiedad de que el coronavirus causará estragos en la economía global. La venta masiva dio a las acciones estadounidenses su peor caída de un día desde 2011.
El promedio industrial Dow Jones cayó casi 1.200 puntos. El S&P 500 ahora ha caído un 12% desde el máximo histórico que estableció hace apenas una semana. Eso coloca el índice en lo que los observadores del mercado llaman una “corrección”, lo que algunos analistas han dicho que estaba retrasado en este mercado alcista, el más largo de la historia.
Las acciones ahora se dirigen a su peor semana desde octubre de 2008, durante la crisis financiera mundial.
Las pérdidas extendieron una caída que ha eliminado los sólidos índices de ganancias importantes publicados a principios de este año. Los inversores llegaron a 2020 confiando en que la Reserva Federal mantendría las tasas de interés en niveles bajos y la guerra comercial entre Estados Unidos y China representaba una amenaza menor para las ganancias de la compañía después de que las dos partes llegaron a un acuerdo preliminar en enero. Incluso en los primeros días del brote, los mercados tomaron las cosas con calma.
Pero en las últimas dos semanas, una creciente lista de las principales compañías emitió advertencias de que las ganancias podrían sufrir a medida que los cierres de fábricas en China interrumpen las cadenas de suministro y los consumidores allí se abstienen de comprar. Los viajes hacia y desde China están severamente restringidos, y las acciones de aerolíneas, hoteles y operadores de cruceros han sido castigadas en los mercados de valores. A medida que el virus se extendió más allá de China, los mercados temieron que los problemas económicos en China pudieran escalar a nivel mundial.
Una señal de eso es la gran caída en los precios del petróleo, que se desplomó ante las expectativas de que la demanda se reduciría bruscamente.
“Este es un mercado impulsado completamente por el miedo”, dijo Elaine Stokes, gerente de cartera de Loomis Sayles, con movimientos del mercado que siguen las características clásicas de una operación de miedo: las acciones han bajado. Las materias primas han bajado y los bonos han subido.
Los precios de los bonos se dispararon nuevamente el jueves cuando los inversores huyeron a inversiones seguras. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó tan bajo como 1.246%, un mínimo histórico, según TradeWeb. Cuando los rendimientos caen, es una señal de que los inversores se sienten menos seguros de la fortaleza de la economía.
Stokes dijo que el desmayo le recordó la reacción del mercado luego de los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001.
“Eventualmente vamos a llegar a un lugar donde este miedo, es algo con lo que nos acostumbramos a vivir, de la misma manera que nos acostumbramos a vivir con la amenaza de vivir con terrorismo”, dijo. “Pero en este momento, la gente no sabe cómo o cuándo vamos a llegar allí, y lo que la gente hace en esa situación es reducirse”.
El virus ahora ha infectado a más de 82,000 personas en todo el mundo y preocupa a los gobiernos por su rápida propagación más allá del epicentro de China.
Japón cerrará las escuelas en todo el país para ayudar a controlar la propagación del nuevo virus. Arabia Saudita prohibió a los peregrinos extranjeros ingresar al reino para visitar los lugares más sagrados del Islam. Italia se ha convertido en el centro del brote en Europa, con la propagación que amenaza los centros financieros e industriales de esa nación.
En el fondo, los precios de las acciones suben y bajan con las ganancias que obtienen las empresas. Y las expectativas de Wall Street para el crecimiento de las ganancias se están desvaneciendo. Apple y Microsoft, dos de las compañías más grandes del mundo, ya han dicho que sus ventas este trimestre sentirán los efectos económicos del virus.
Goldman Sachs dijo el jueves que las ganancias de las compañías en el índice S&P 500 podrían no crecer en absoluto este año, luego de predecir que crecerían 5.5%. El estratega David Kostin también redujo su pronóstico de crecimiento para las ganancias el próximo año.
Además de una economía china mucho más débil en el primer trimestre de este año, ve una menor demanda de exportadores de EE. UU., Interrupciones en las cadenas de suministro e incertidumbre general que merma el crecimiento de las ganancias.
Tales recortes son aún más impactantes ahora porque las acciones ya están cotizando a niveles altos en relación con sus ganancias, lo que aumenta el riesgo. Antes de que estallaran las preocupaciones por el virus, los inversores habían estado impulsando las acciones al alza con la expectativa de que se reanudaría el fuerte crecimiento de las ganancias para las empresas después de disminuir durante la mayor parte de 2019.
El S&P 500 cotizó recientemente a su nivel más caro, en relación con sus ganancias por acción esperadas, ya que la burbuja de las puntocom se desinflaba en 2002, según FactSet. Si el crecimiento de las ganancias no aumenta este año, eso hace que un mercado de valores de alto precio sea aún más vulnerable.
Kostin de Goldman Sach predijo que el S&P 500 podría caer a 2.900 en el corto plazo, lo que sería una caída de casi un 7% desde el cierre del miércoles, antes de recuperarse a 3.400 a finales de año.
Los comerciantes están cada vez más seguros de que la Reserva Federal se verá obligada a reducir las tasas de interés para proteger la economía, y pronto. Tienen un precio con una probabilidad del 96% de un recorte en la próxima reunión de la Fed en marzo. Justo un día antes, pedían solo una probabilidad del 33%, según CME Group.
La fuerte caída del mercado esta semana refleja en parte los temores crecientes entre muchos economistas de que los Estados Unidos y las economías globales podrían recibir un mayor impacto del coronavirus de lo que pensaban anteriormente.
Las suposiciones anteriores de que el impacto estaría en gran parte contenido en China e interrumpiría temporalmente las cadenas de suministro de fabricación se han visto superadas por la preocupación de que a medida que se propague el virus, más personas en numerosos países se quedarán en sus hogares, ya sea voluntariamente o en cuarentena. Las vacaciones podrían cancelarse, saltarse las comidas en restaurantes y tomarse menos viajes de compras.
“Es probable que haya una recesión mundial si COVID-19 se convierte en una pandemia, y las probabilidades de que esto sea incómodamente alta y aumenten con las infecciones en Italia y Corea”, dijo Mark Zandi, economista jefe de Moody’s Analytics.
La derrota del mercado también probablemente debilitará la confianza de los estadounidenses en la economía, dicen los analistas, incluso entre aquellos que no poseen acciones. Tal volatilidad puede preocupar a las personas sobre sus propias empresas y la seguridad laboral. Además, los estadounidenses que poseen acciones se sienten menos ricos. Ambas tendencias pueden combinarse para desalentar el gasto del consumidor y ralentizar el crecimiento.
